Mannheim Investment Club (MIC) Podcast
00:36:53 · Florian Heinemann
[00:36:53] S1: Im letzten Fall jetzt? Ja. Also genau, also wir sind ein sogenannter Generalist Fund, ne. Das heißt also, wir schauen uns grundsätzlich eine recht große Bandbreite an Themen an. Fairerweise sind die meisten Fonds, die über einen relativ langen Zeitraum erfolgreich sind, sind Journalist Funds. Genau und wir haben dann immer so 4 5 Schwerpunktthemen pro Fonds, die wechseln ne und es ist jetzt im aktuellen Fonds, also Fonds 4 ist es so, dass ein Bereich, wo wir auch relativ viel auch nach außen kommunizieren, ist ist das, was wir European Resilience nennen oder Resilience Tech, ne. Also zum Beispiel so was wie Unternehmen, was jetzt auch häufiger mal durch die Presse gegangen ist, son Unternehmen ist das Quantum Systems, ne. Also die machen Aufklärungsdrohnen, autonom fliegende Aufklärungsdrohnen, die eben jetzt auch grade in der Ukraine sehr prominent genutzt werden. Und das ist sicherlich, ich sag mal, 1 der Unternehmen, die jetzt grade am meisten Aufmerksamkeit kriegen und auch kommerziell eine 1 relativ große Relevanz haben. Was sicherlich auch hervorsticht, dass jetzt ein Fonds davor, das machen wir auch weiterhin, ist neben European Resilience, der Bereich Fintech. Ein prominentstes Beispiel ausm Portfolio ist da sicherlich Trade Republic. Das ist jetzt ein Fonds davor noch, der der Dreierfonds. Da sind wir weiterhin recht recht aktiv. Dann schauen wir uns an, wir nennen es sozusagen Supply Chain und Logistics. Das ist auch ein weiteren Schwerpunkt. Prominentes Beispiel aus dem Portfolio ist da mit Sicherheit Sennder, was auch ein Unicorn ist, auch nach neuen Standards wahrscheinlich noch. Und da machen wir regelmäßig neue Investments. Was da auch reinfällt und das son bisschen vielleicht kontraintuitiv ist der Bereich b-two-b-marketplaces, ne, weil auch die eben dazu beitragen, dass eben die Supply Chain auch im b-two-b-Bereich sich ein Stück weit verändern. Nicht nur digitaler werden, sondern eben im Prinzip auch flexibilisieren und so weiter. Und da wird natürlich auch viel an Technologie genutzt. Son Unternehmen wie zum Beispiel, da geht's Altschrott. Also Marktplatz dafür haben wir jetzt im letzten vorgemacht. Das ist also ein Beispiel dafür.
00:39:13 · Florian Heinemann
Weiteres Thema, was wir uns sicherlich auch anschauen, ist jetzt wie natürlich alle, ist ist der Bereich artifical intelligence, also nicht nur gen AI, also generative artifical intelligence, sondern auch darüber hinaus alles, was letztendlich Tools, die intelligente Datennutzung von von Unternehmenskunden vereinfachen. Und da machen wir schauen wir uns relativ viel an. Jüngstes Beispiel ist jetzt so was wie, Londoner Firma, die jetzt wahrscheinlich auch auf sich aufmerksam machen werden sehr, sehr bald durch eine wirklich spektakuläre Finanzierungsrunde. Da geht's im Prinzip drum, letztendlich virtuelle Sales Assistance über Artificial Intelligence quasi als virtuelle Mitarbeiter zur Verfügung zu stellen und dann eben gewisse Sales Tasks zu automatisieren über letztendlich personifizierte virtualisierte Mitarbeiter, die eben AI gesteuert sind. Und das klappt echt gut, ne, muss man sagen. Muss man natürlich mal schauen, letztendlich wo solche Themen dann landen werden in 2, 4 Jahren, wie sich da auch die Technologie weiterentwickelt. Aber da experimentieren wir durchaus auch ein bisschen. Also und was wir uns auch anschauen, sicherlich im ganzen Bereich Climate und und Energy. Wobei man natürlich fairerweise sagen muss, viele der Energy Themen, die entstehen, sehr starke Hardware und RND Komponente haben. Und das ist nicht immer ganz so einfach, muss man muss man sagen, das in son VC Fonds Schema reinzupressen. Ja. Was sich doch sehr stark eigentlich an digital orientierteren Start ups orientiert, ne, wo Du halt in relativ kurzen Zyklen Fortschritte sehen kannst und dann die nächste Finanzierungsrunde raste. Grade wenn Du Hardware hast oder grade wenn Du auch Sachen hast, die sehr a und d lastig sind, also f und e, dann dann dauern Dinge häufig auch ein bisschen länger. Das heißt, Du alle 18 bis 24 Monate hast oder jetzt nicht unbedingt nennenswerte Fortschritte. Deswegen bin ich immer son bisschen vorsichtig, digital ausgerichtete Start up zu nutzen, damit in sozusagen hardwarelastigere Themen zu investieren. Nicht, weil das keine guten Firmen sein können, sondern weil sozusagen unser Finanzierungsinstrument, was wir halt bereitstellen, ja doch ein relativ engen Filter hat einfach, der sich der Struktur dessen ergibt. Und da muss man immer son bisschen vorsichtig sein. Ich mein, das ist ja auch 1 so der Learnings ausm Jahr 20 20, 20 21.
00:41:45 · Florian Heinemann
Wenn man jetzt rückblickend guckt, da sind natürlich auch viele Dinge finanziert worden mit VC, die wahrscheinlich nicht mit hätten finanziert werden dürfen, ne. Nicht, weil das schlechte Firmen sind, sondern einfach, weil ja der Filter auf Firmen, die Sinn machen in soner Art von Struktur, wie wir sie haben oder digital orientierteren VC Fonds, sag ich jetzt mal. Das ist halt ein relativ enger Filter, ja. Und und ich glaub, viele der Themen, die wir auch sehen aus der 20 20, 20 einundzwanziger Zeit neben verrückte Bewertungen und so weiter, war sicherlich auch, dass eigentlich Firmen, die keine VC Cases sind, VC Gelder bekommen haben, was eben jetzt im Nachhinein große Probleme verursacht. Weil wenn Du einmal... Da hast Du auch wieder Pfadabhängigkeit. Wenn Du einmal den Pfad beschreitest, VC finanzierte Firma zu sein, dann kannst Du eigentlich diesen Pfad nicht so einfach ändern, ne. Und und das ist eben son bisschen das Problem, was dir dann auch im Nachhinein häufiger mal Union fliegt. So, und deswegen muss man eben schauen, wenn wir energielastigere Sachen oder fokussierte, dann versuchen wir eigentlich, uns an Dingen zu orientieren, die entweder mit Standardhardware arbeiten, wo Du keine große RND Komponente mehr hast oder zumindest mal ein relevanter Teil der Wertschöpfung sich auf' Daten Software Ebene bewegt, ne. Weil dann passt das wiederum ganz gut in diesen VC Fondsfilter digitaler Prägung, der wir halt sind, ne. Und da, genau. Aber das wär noch son weiterer Bereich. Und wir versuchen eigentlich, dass wir so in diesen Kernbereichen, in diesen 4, 5 Kernbereichen, dass wir da so 80 bis 90 des Portfolios angesiedelt haben. Wenn Du son Fonds auflegst, also ein Early Stage Fund hat ja in der Regel so 25 bis 35 Investments. Je frühphasiger Du bist mehr und je späterphasig Du innerhalb der Frühphase bist, weniger. Wir bewegen uns eigentlich immer mehr in die frühe Phase, also immer eher preciseed und deswegen sind wir eher so bei 35, die machen werden oder 33 oder sowas. Und genau, das ist so das, wo wir angesiedelt sind.
00:43:57 · Marc Etienne Sellen
[00:43:57] S0: Ja. Du hast ja jetzt öfters erwähnt, wie wichtig Pfadabhängigkeit ist. Mhm. Wie hast Du denn die optimale Pfadabhängigkeit innerhalb von Project A Ventures konfiguriert und was ist eigentlich die Kultur von Project A Ventures?
00:44:11 · Florian Heinemann
[00:44:11] S1: Also wir sagen ja son bisschen, natürlich auch ein paar Unternehmenswerte, ne? Und ich glaube, der wichtigste Wert ist letztendlich Founder Success First, ne? So, und das heißt also letztendlich sind wir dazu da, uns dem Erfolg der Gründer ein Stück weit unterzuordnen und dort eben alles zu tun, was in unserem, ja, Optionsraum sich bewegt, eben den den Gründungserfolg zu supporten oder den den Unternehmenserfolg zu supporten. Und das ist, glaube ich, das Wichtigste. Und das 2., wo wir auch sagen, dass wir halt einen relevanten Beitrag leisten können, ist, wir glauben halt, dass operative Exzellenz die Basis für eine sehr, sehr gute Unternehmensentwicklung ist. Nicht unbedingt eine 1 hinreichende Bedingung, aber eine notwendige Bedingung, auch ein nachhaltig erfolgreiches Unternehmen aufzubauen. Also nachhaltig jetzt nicht unbedingt im Sinne von ESG nachhaltig, sondern wirklich im Sinne von ökonomisch nachhaltig. Das kann auch ESG nachhaltig sein, aber wir glauben halt, dass dass operative Exzellenz die Basis dafür ist. Und das ist eigentlich unser zweiter, glaube ich, wesentlicher sozusagen DNA Bestandteil, ne. Dass wir halt sagen, okay, wie können wir dazu beitragen, dass eben das Maß an operativer Exzellenz systematisch besser wird in in soner Firma. Und das ist eigentlich so unser Nordstern, ne, bei allem, was was wir tun und auch unser Beitrag sicherlich in sonem Investorenkonsortium, Du arbeitest ja immer in Konsortien, dass wir versuchen, im Verhältnis sozusagen in soner Runde da den den stärksten Fokus drauf zu haben. Weil wir halt immer wieder erleben, sozusagen wenn das nicht gegeben ist, dass die halt irgendwann sozusagen der Pfad des Erfolges son Stück weit abbricht Und dass man nicht unterschätzen darf, wie wichtig es halt ist, immer 4, 5 Kernfunktionen und und sozusagen die operative Exzellenz innerhalb dieser Funktion, die halt wirklich immer im Blick zu haben. Und dass auch operative sehr stark darauf basiert, dass nicht nur Menschen irgendwas Tolles tun und und sich operativ exzellent verhalten, sondern dass Du auch eigentlich immer Systeme und Prozesse brauchst, das entsprechend zu supporten und auch eben zu institutionalisieren, ne. Und darauf zu achten und da eben die Linse drauf zu haben und zu sagen, immer wieder darauf hinzuweisen, wie wichtig das ist.
00:46:32 · Florian Heinemann
Und auch darauf hinzuweisen, dass es eben nicht möglich ist, das im Nachhinein so reinzuflanschen, ne. So also dann... Sondern deswegen achten wir zum Beispiel drauf, dass Du kannst die regionale Firma mit 100000 Euro Umsatz kannst Du auch mit' Excel Sheet führen. Aber zu sagen, lass uns trotzdem ein vernünftiges oder vernünftige Dateninfrastruktur bauen, damit das Unternehmen von Anfang an in den Modus kommt, so zu arbeiten, dass das halt wichtig ist. Weil wenn Du im Nachhinein und auch eine IT Infrastruktur, ne, ist sozusagen die Kernapplikation, egal ob's jetzt eine Website ist oder eine irgend eine Art von Software, die eben so zu bauen, dass die halt skalierungsfähig ist, ne. Weil was eben nicht funktioniert nach unserer Erfahrung, ist, zumindest nicht an zu vielen Fronten, dass man immer sozusagen sich vorwärtsbewegt und dass das, was man da baut, immer nur so gut ist wie das, was man jetzt in dem Moment da grade braucht. Wenn Du zu viele Baustellen hast, die im Prinzip nicht mit an System, Prozessen, Organisationen, dann ist die Wahrscheinlichkeit, dass Du dich positiv weiterentwickelst, halt relativ gering. Und deswegen eben darauf zu achten, dass alles, was man so tut, darauf ausgerichtet ist, dass es auch 2, 3, 4, 5 Jahre später noch trägt und letztendlich mit skaliert, auch auf der operativen Ebene. Das ist eigentlich son bisschen unsere Kern DNA und darauf versuchen wir ja, eben relativ stark zu achten als als Co Investor und dazu eben auch entsprechend beizutragen. Und ich glaub, das ist son bisschen die Kern DNA von uns. Und wir glauben auch, dass es eigentlich sone ganz gute Ergänzung ist zu dem ja häufig sehr Storytelling und und Hype und visionsbasierten Ansatz, den wir in unserer Branche auch haben und den Du ja auch brauchst, ne. Also nur mit großen Visionen kriegst Du halt Leute begeistert und Du kriegst Mittel sozusagen mobilisiert und und und und investorenbegeistert. So, das brauchst Du, aber Du brauchst im Prinzip auch eben das das Fundament dahinter. Und da das ist son bisschen, wo wir unsere Rolle sehen und sagen, damit der ganze Kram auch am Ende funktioniert, brauchst Du halt die entsprechende Basis und und oder operativ fokussiertere Basis. Und das ist eigentlich das, worauf wir sehr stark abstellen.