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01:25:16 · Florian Heinemann, Holger Zschäpitz, Nando Sommerfeldt
[01:25:16] S2: Und ja, muss ja auch grundsätzlich gut laufen. Ich kann jetzt nicht einschätzen, wie wie jetzt sozusagen die Krise, dass aktuell die Irankrise das das beeinflusst. Aber da sind ja einige, die dran also sozusagen sich vorbereiten, ne. Also auch 1 1 1 nach meinem Verständnis. Celonis würde sicherlich auch dann in nicht allzu ferner Zukunft das überlegen. [01:25:37] S0: Die haben's halt so etwas spät, die hätten ein bisschen früher kommen sollen. Also das ist wie DeepL, die ja auch son bisschen den den den hotten Moment verpasst haben, [01:25:44] S2: ich glaub. Ja, wobei ich glaub, jetzt ist noch mal ein anderer Fall als DeepL, ja. Echt? Ja. [01:25:49] S0: Sind die Aber die sind nicht mehr Also sind [01:25:51] S1: die nicht aus sonem Softwareopfer? [01:25:54] S0: Und so Optimierungsopfer und kann man natürlich sagen, lass ich mal jemand anders programmieren oder zumindest die Multiple kriege ich nicht mehr oder Ja, es gab [01:26:02] S2: Multiple muss man, glaube ich, mal schauen. Ja. Also ich glaube an sich [01:26:05] S0: Ist das noch ein Dekakorn? [01:26:08] S2: Weiß jetzt gerade nicht, wie viel Umsatz sie machen. [01:26:10] S0: Aber zumindest nicht weiter gestiegen. Ja, sie waren ja bei circa kaum schlimm,
01:26:10 · Holger Zschäpitz, Florian Heinemann, Nando Sommerfeldt
[01:26:10] S0: Aber zumindest nicht weiter gestiegen. Ja, sie waren ja bei circa kaum schlimm, [01:26:14] S2: ne? Also grundsätzlich kannst Du ja auch quasi, ich wollte grad Klarna sagen, aber das ist natürlich ein schlechtes Beispiel. Ich wollte grad sagen, Klarna war ja mal 40000000000 wert und dann sind sie irgendwie raus und dann sind sie... So, aber vom Grundsatz her musst Du ja nicht die Zwanzigeinundzwanziger Bewertungen noch mal zeigen, an die Börse zu gehen, ne? So, also insofern, solange dein deine Story nach vorne raus gut ist, dann gehst Du halt ein Drittel an die Börse, entwickelt sich... Das Wichtige ist ja, dass Du eine positive Entwicklungsprognose hast. Ja, so. Also weil irgendwann Ja, [01:26:40] S0: aber wenn Du mal mit Dekarkorn irgendwie gelabelt worden bist und gehst dann mit 8000000000 an die Börse, wo die Leute denken, Das [01:26:46] S2: finde ich jetzt nicht schlimm. Also ich glaub, wenn Du dann operativ deliverst, [01:26:49] S0: Okay. [01:26:50] S2: Würde ich sagen, dann ist das eben, [01:26:53] S0: ja. Aber DeepL, kriegen die's noch hin? Ich kann [01:26:57] S2: den Businessgeschäft nicht so richtig einschätzen, aber das, [01:27:00] S0: ja. Gut, haben wir verstanden. Aber jetzt trotzdem die Frage, wenn jetzt diese ganz großen IPOs kommen, wir haben ja SpaceX, die dann einfach mal so 100000000000 vielleicht oder 75000000000, ich weiß nicht genau, wie viel oder man [01:27:12] S1: mehr Mehr als weniger.
01:27:12 · Nando Sommerfeldt, Holger Zschäpitz, Florian Heinemann
[01:27:12] S1: mehr Mehr als weniger. [01:27:13] S0: OpenAI, wir haben wir haben Anthropic, wir haben Databricks und wie sie alle heißen. Die gehen ja so so richtig Und da brauchst Du ja Geld. Ja. So. Und das ist ja dann nicht für andere Sachen. [01:27:25] S2: Ja, aber ich glaub ehrlicherweise, also Kein Problem? Ja, also ich glaube jetzt, wenn jetzt, ne, ob dann noch quasi ein raisen kommt für 4 oder keine Ahnung oder 3. [01:27:36] S0: Gründungsfehler, ich hab aber noch eine Statistik. [01:27:37] S2: Okay. Also ich glaub jetzt, ne, also ein Revolut wär ja sozusagen das Größte aus Europa, was wahrscheinlich irgendwie kommen könnte. Die haben ja, glaub ich, gesagt, sie kommen erst 20 28. So, aber ich glaube, wenn's eine gute Firma ist mit' guten Prognose nach vorne, ne. Also ich glaub, Du kannst jetzt nicht wahrscheinlich SpaceX und OpenAI in einem Monat an die Börse bringen, wobei ich jetzt auch bei OpenAI, ich weiß, ich nicht, ob ich das sage. [01:28:03] S1: Ja, die müssen schon schnell sein. Die dürfen nicht hinter den [01:28:06] S0: Drop kommen. [01:28:06] S2: Die haben wahrscheinlich Druck. So, also aber ich meine jetzt das in den Größenordnungen hast Du dann vielleicht irgendwie ein Thema. Aber ich also das jetzt irgendwie, wenn Du das jetzt auch mal mit den Gesamtkapitalisierung und Public Market vergleichst [01:28:19] S0: Ist immer noch gering. [01:28:20] S2: Wär ich jetzt eher relativ Okay, gerne. Glaube nicht, dass das dass das dazu führt, dass wir jetzt hier [01:28:24] S0: Dass ihr jetzt euer Kanal verstopft bleibt,
01:28:24 · Holger Zschäpitz, Florian Heinemann
[01:28:24] S0: Dass ihr jetzt euer Kanal verstopft bleibt, [01:28:27] S2: dass unser dass unsere Micky Maus Geschichten da nicht können. Das sag ich jetzt mach [01:28:31] S0: dich doch nicht klein. [01:28:31] S2: Das halte ich dann das halte ich dann für eher Wie viel [01:28:33] S0: Assets habt ihr an dem Management? [01:28:35] S2: 1.51 0.6 so. [01:28:37] S0: Ist doch 1000000000. Ja. Ja. Ist doch jetzt so wenig, [01:28:42] S2: jetzt sind wir doch so hart. Und die und die sind ja auch dann immer nur ein kleiner Shareholder. [01:28:46] S0: Ja. Also insofern. Ja. Aber jetzt habt ihr ja auch viele Investments drin. Wie viel habt ihr da auch fair? Jetzt müssen wir mal hier so ganz leise fragen. Mal geguckt, ob das jetzt auch die, ob ihr da auch was neu justieren müsst oder ob ihr irgendwie... Das ist ja, was in dem Public Markte passiert, muss ja auch irgendwann in den private Knickten irgendwann, weil spätestens wenn Du den Exit hast, musst Du den Leuten dann sagen. [01:29:11] S2: Ja, ja. Also was ja im im im normalerweise im Venturebereich passiert ist, Du machst eigentlich immer die letzte Finanzierungsrunde. Das ist sozusagen deine, ne. So und dann kannst Du, und davon hat man sich son bisschen gelöst in dieser 20 22 Krise, ne, und hat dann angefangen, auch unabhängig von irgendwelchen Bewertungsrunden oder Finanzierungsrundenbewertungen anzupassen. [01:29:30] S0: Ach so, das macht ihr schon, dann kriegst Du, kriegst Du wie wie machst Du das? Du kriegst ein Brief und zwar steht drin, wir haben angepasst, so wie von der Krankenkasse.
01:29:30 · Holger Zschäpitz, Florian Heinemann
[01:29:30] S0: Ach so, das macht ihr schon, dann kriegst Du, kriegst Du wie wie machst Du das? Du kriegst ein Brief und zwar steht drin, wir haben angepasst, so wie von der Krankenkasse. [01:29:36] S2: Nee, wir Wir müssen das ehrliches Reporting. [01:29:38] S0: Dann würdest Du sagen, müssen wir nach [01:29:39] S2: uns so... Und dann machen wir schon bei den größeren Assets, [01:29:42] S0: machen wir [01:29:43] S2: jetzt nicht überall, aber bei den größeren Assets, die jetzt wirklich den den Wert 1 Fonds signifikant beeinflussen, sind wir schon mittlerweile so weit, dass wir sagen, jetzt zu' signifikanten Abwertung kommt primär, also weil wir eher konservativ unterwegs sein wollen, weil wir halt sehen, durchschnittlich ist eher ein Multiple für Saars ist gesunken von 14 auf 4, ne. Mhm. Dann würdest Du wahrscheinlich schon mal anpassen. [01:30:05] S0: So schlimm ist es noch nicht, aber es ist von 40 auf, weiß ich nicht, 17 gesunken. Ist auf jeden Fall, hat sich halbiert ungefähr oder sogar noch weniger. Ja. Also müsst ihr das auch machen. Und egal, [01:30:13] S2: ob die, Du musst [01:30:14] S0: operativ, ist egal, was die operativ machen. Das ist ja bei vielen Unternehmen so, dass die operativ eigentlich noch ganz gut laufen. Du hast ja das vorher als Beispiel genannt, wo's so eigentlich noch geht, obwohl die Börse so war. Ja,
01:30:14 · Holger Zschäpitz, Florian Heinemann, Nando Sommerfeldt
[01:30:14] S0: operativ, ist egal, was die operativ machen. Das ist ja bei vielen Unternehmen so, dass die operativ eigentlich noch ganz gut laufen. Du hast ja das vorher als Beispiel genannt, wo's so eigentlich noch geht, obwohl die Börse so war. Ja, [01:30:24] S2: so also so wir ne, das das machen wir nicht. Also sozusagen Du Du und es ist jedem Manager selbst überlassen. Also es gibt keine, also die die sozusagen European Venture Capital Association und amerikanisch ist genauso Regel ist eigentlich, aber das ist auch eine unverbindliche Vorgabe, Du passt an auf Basis der letzten Finanzierungsrunde, [01:30:43] S1: ne. [01:30:44] S2: Also so. Und wenn's keine Finanzierungsrunde gibt, passt Du musst Du eigentlich nicht anpassen. Aber Du hast natürlich LPs, ne, also unsere Investoren. Das ist dann eigentlich immer, wo es lustig wird oder spannend wird. Die haben ja die gleichen Assets bei anderen Fonds, wo sie auch investiert sind. [01:30:57] S1: Ah. So. Da ist [01:30:59] S2: was passiert. Und wenn Sie natürlich [01:31:00] S0: sehen, da